操盤建議：
金融期貨方面：國內政策面持續(xù)有增量措施、關鍵低位支撐明確，且低估值亦顯著提升配置價值，A股仍維持多頭思路。當前主要板塊輪漲切換節(jié)奏較快，仍宜持有兼容性最高的滬深300期指多單。
商品期貨方面：鐵礦、棉花將延續(xù)漲勢。
操作上：
1. 穩(wěn)增長政策加碼方向明確，鐵水產量維持高位，鐵礦I2309前多耐心持有；
2. 供需趨緊預期強化，棉花CF2401新多入場。
品種建議：
品種 | 觀點及操作建議 | 分析師 | 聯(lián)系人 |
股指 | 關鍵位強支撐有效，滬深300期指仍為最優(yōu)多頭標的 周二（6月27日），A股整體企穩(wěn)回漲。截至收盤，上證指數(shù)漲1.23%報3189.44點，深證成指漲0.97%報10978.08點，創(chuàng)業(yè)板指漲0.25%報2191.83點，中小綜指漲1.39%報11769.18點，科創(chuàng)50指漲0.1%報1011.35點。當日兩市成交總額為0.84萬億、較前日繼續(xù)縮量；當日北向資金凈流出近26億。 盤面上，房地產、建筑、輕工制造、建材、紡織服裝、石油石化和家電等板塊領漲，其余板塊整體亦飄紅。 因現(xiàn)貨指數(shù)漲幅更大，當日滬深300、上證50期指、中證500期指主力合約基差均走闊，但整體維持偏正向結構；另滬深300、中證1000指數(shù)主要看跌期權合約隱含波動率則顯著回落?？傮w看，市場整體情緒有所好轉。 當日主要消息如下：1.美國6月諮商會消費者信心指數(shù)為109.7，預期為104，前值為102.3；2.據(jù)商務部，我國將推進高水平對外開放，更大力度吸引和利用外資。 從A股盤面走勢看，其關鍵低位強支撐顯現(xiàn)、且微觀價格結構仍偏向樂觀，技術面整體無空頭勢信號。而國內政策面依舊為核心支撐及推漲因素、且持續(xù)有增量措施出臺，利于提振市場信心、并加快基本面修復節(jié)奏。此外，當前低估值提供較高的安全邊際，亦可顯著提升A股的配置價值。綜合政策面、技術面，及資金面看，積極因素仍占主導，A股維持多頭思路。再從具體分類指數(shù)看，國內經濟復蘇、數(shù)字經濟主題持續(xù)演化，依舊為高確定性事件，進而為相關價值和成長板塊形成較為直接的驅動映射，故仍宜持均衡配置思路，耐心持有兼容性最強的滬深300期指多單。 （以上內容僅供參考，不作為操作依據(jù)，投資需謹慎。） | 投資咨詢部 李光軍 從業(yè)資格： F0249721 投資咨詢： Z0001454 | 聯(lián)系人：李光軍 021-80220262 從業(yè)資格： F0249721 投資咨詢： Z0001454 |
有色 金屬（銅） | 新增利多有限，銅價上行動能放緩 上一交易日SMM銅現(xiàn)貨價報68680元/噸，相較前值下跌280元/噸。期貨方面，昨日早盤震蕩運行，夜盤低開后窄幅震蕩。海外宏觀方面，市場對未來加息預期仍較為謹慎，美元指數(shù)震蕩運行，但在貨幣政策逐步轉向寬松的基調下，預計美元指數(shù)向下趨勢不變。國內方面，在貨幣政策寬松后，市場對進一步刺激政策預期持續(xù)。供給方面，ICSG數(shù)據(jù)顯示4月全球銅過剩4.2萬噸；WBMS數(shù)據(jù)顯示4月全球精煉銅供應短缺8.29萬噸。智利受天氣影響，部分銅礦關閉，關注持續(xù)時間。短期內銅礦供給相對平衡。但從中長期來看，受到礦山老化、環(huán)保要求抬升等因素的影響，供給緊張壓力將不斷增強。國內方面冶煉端產量較為平穩(wěn)。下游需求方面，目前市場對宏觀政策預期有所抬升，基建刺激或進一步加碼，關注潛在利多兌現(xiàn)情況。庫存方面，國內交易所庫存仍在持續(xù)向下。綜合而言，美元指數(shù)向下趨勢仍未發(fā)生改變，國內刺激政策加碼預期不斷抬升，對需求存在一定利多，雖然供需結構暫無發(fā)生明確轉變，但市場預期好轉。但銅價在經歷了近期的持續(xù)上行后，進一步上行動能或有所減弱。 （以上內容僅供參考，不作為操作依據(jù)，投資需謹慎。） | 投資咨詢部 張舒綺 從業(yè)資格：F3037345 投資咨詢：Z0013114 | 聯(lián)系人：張舒綺 021-80220135 從業(yè)資格：F3037345 投資咨詢：Z0013114 |
有色 金屬（鋁） | 云南復產節(jié)奏仍有待觀察，鋁價下方空間有限 上一個交易日SMM鋁現(xiàn)貨價報18500元/噸，相較前值上漲30元/噸。期貨方面，昨日鋁價早盤小幅走高，夜盤窄幅震蕩。海外宏觀方面，市場對未來加息預期仍較為謹慎，美元指數(shù)震蕩運行，但在貨幣政策逐步轉向寬松的基調下，預計美元指數(shù)向下趨勢不變。國內方面，在貨幣政策寬松后，市場對進一步刺激政策預期持續(xù)。供給方面，云南電力負荷管理放開，個別電解鋁廠已經開始通電復產，但電解鋁復產時間及成本均較高，在目前高利潤情況下仍需數(shù)月才能盈利，因此預計企業(yè)復產仍將較為謹慎。疊加厄爾尼諾天氣預期不斷抬升，云南地區(qū)在火電有限的情況下，預計供給約束仍將持續(xù)。海外方面，在目前經濟表現(xiàn)較弱的情況下，仍有鋁廠逐步關停，供給增量有限。需求方面，地產竣工端仍表現(xiàn)樂觀，光伏需求持續(xù)向上，關注汽車相關政策的加碼，鋁下游仍存潛在利多，但兌現(xiàn)節(jié)奏偏緩。庫存方面，國內庫存有所抬升，但仍處于低位。成本方面，目前仍處于偏低位，但在產能受限下，高利潤對產量的釋放作用有限。綜合來看，美元指數(shù)向下趨勢延續(xù)，市場對政策刺激預期仍在持續(xù)，而鋁供給端雖有邊際利空，但產量約束暫時難以打破，價格下方仍存支撐。 （以上內容僅供參考，不作為操作依據(jù)，投資需謹慎。） | 投資咨詢部 張舒綺 從業(yè)資格：F3037345 投資咨詢：Z0013114 | 聯(lián)系人：張舒綺 021-80220135 從業(yè)資格：F3037345 投資咨詢：Z0013114 |
鋼礦 | 預期現(xiàn)實博弈，黑色金屬震蕩運行 1、螺紋：螺紋基本面矛盾不顯，總庫存保持去化，鋼聯(lián)樣本數(shù)據(jù)顯示螺紋鋼整體庫存壓力不大。長流程鋼廠盈利修復后生產彈性提高，高爐鐵水產量基本保持同比多增狀態(tài)，而粗鋼產量平控政策實際執(zhí)行時間預計靠后，現(xiàn)階段鋼材產量缺乏有效約束。而近半月地產銷售、拿地進一步大幅下探，疊加淡季影響，剛需釋放潛力不足。若鋼材供給壓力積累，不排除淡季鋼材供需矛盾逐步積累的可能。不過，央行降息已基本明確國內穩(wěn)增長政策加碼的大方向，此前國常會提及的“一批政策”仍值得期待，昨日李強總理再夏季達沃斯論壇開幕式致辭中重申我國實現(xiàn)5%左右預期增長的信心，地產行業(yè)也傳出利好消息。市場關注政策落地的節(jié)奏和新政策的強度?？傮w看，政策面加碼的大方向明確，僅政策強度和政策節(jié)奏尚未確定，基本面矛盾暫不突出，但存在淡季供需矛盾二次積累的風險，在政策預期兌現(xiàn)或證偽前，螺紋期貨價格下方支撐較強，上方高度或取決于政策強度。風險：宏觀穩(wěn)增長政策加碼程度超預期，鋼材產量大幅下降。
2、熱卷：熱卷基本面暫處于弱平衡狀態(tài)，從鋼聯(lián)樣本看，春節(jié)以來熱卷去庫效果相對弱于建筑鋼材。隨著長流程鋼廠盈利得到修復，鋼廠生產彈性上升，高爐鐵水產量維持同比多增狀態(tài)，而粗鋼產量平控政策實際執(zhí)行時間大概率靠后，現(xiàn)階段鋼材供給缺乏有效約束。國內經濟增速放緩、出口疲軟，疊加淡季影響，剛需釋放潛力不足。若鋼材供給壓力繼續(xù)增加，不排除淡季熱卷供需結構邊際轉弱的風險。不過央行全面降息落地已明確新一輪穩(wěn)增長政策的開始，6月中旬國常會提及的“一批政策”仍值得期待，昨日李強總理公開重申國家完成5%左右經濟增長目標的信心，地產行業(yè)也傳出利好消息。市場高度關注政策落地的節(jié)奏和政策推出的強度。同時，唐山地區(qū)將啟動新一輪環(huán)保限產，高爐企業(yè)或限轉爐爐數(shù)，限制裝車時間等，或有利于降低淡季板材供給增長的壓力。總體看，宏觀政策面加碼的大方向已明確，僅政策力度和政策結構尚未明確，基本面矛盾暫不突出去，但存在淡季矛盾積累的風險，熱卷期價下方支撐較強，上方高度或取決于政策強度。關注：宏觀穩(wěn)增長政策加碼超預期，鋼材減產幅度超預期。
3、鐵礦石：長流程鋼廠保持盈利，高爐復產積極性較高，國內高爐日均鐵水產量已增至245萬噸，鋼廠+港口進口礦庫存仍處于2020年以來的低位，鐵礦剛需消耗保持高位。低庫存+鐵水高產量+宏觀穩(wěn)增長政策加碼大方向明確，鐵礦現(xiàn)貨價格存在支撐，并為期貨提供貼水修復空間。截至6月27日收盤，鐵礦期貨09合約貼水最便宜交割品82（前值82）。但是市場對新一輪穩(wěn)增長政策落地的節(jié)奏和強度存在一定分歧。同時，終端需求對高爐復產的承接能力有限，擔憂淡季期間鋼材供強需弱的風險再次發(fā)酵，疊加今年三四季度大概率將繼續(xù)執(zhí)行粗鋼產量平控政策，預計下半年鐵水產量重心有望環(huán)比下降。而同期外礦發(fā)運重心將季節(jié)性抬升，下半年鐵礦供需總量過剩的矛盾將逐步顯性化。今年港口進口礦庫存拐點已初步出現(xiàn)。綜上所述，下半年鐵礦價格下有支撐，上有壓力，建議以區(qū)間思路對待。策略上：上方關注前高附近（850），下方支撐落于600-650的礦山成本線。關注：宏觀穩(wěn)增長政策加碼超預期。 （以上內容僅供參考，不作為操作依據(jù)，投資需謹慎。） | 投資咨詢部 魏瑩 從業(yè)資格： F3039424 投資咨詢： Z0014895 | 聯(lián)系人：魏瑩 021-80220132 從業(yè)資格： F3039424 投資咨詢： Z0014895 |
煤炭產業(yè)鏈 | 焦炭提漲推進困難，預期交易博弈弱現(xiàn)實 焦炭：供應方面，利潤主導焦企生產意愿，華北及華東地區(qū)焦爐開工率同步增長，整體開工表現(xiàn)尚可。需求方面，鐵水日產升至245萬噸上方，焦炭入爐剛需支撐尚可，且終端需求預期偏向樂觀，宏觀政策引導對價格的邊際影響增強。現(xiàn)貨方面，焦炭首輪提漲推進困難，鋼廠回應程度較低，出貨為主背景下焦企議價能力暫且不強，且港口貿易環(huán)節(jié)詢價及成交有所走弱。綜合來看，鋼焦博弈升溫使得焦炭首輪提漲短期內難迅速落地，港口成交回吐部分前期漲幅，焦炭供需結構并未實質性好轉，但市場對需求回升預期有所增強，關注終端環(huán)節(jié)宏觀政策加碼力度及需求傳導效率。 焦煤：產地煤方面，呂梁安全事故使得涉事礦井責令停產，當?shù)匕踩珯z查強度料將升溫，區(qū)域性原煤產出或有受阻，但洗煤廠產能利用率未受影響，關注迎峰度夏期間電煤保供相關事宜會否再掀波瀾；進口煤方面，甘其毛都蒙煤通關維持相對穩(wěn)定，而海運煤價格倒掛，進口利潤不佳使得國內終端采購意愿依然偏弱。需求方面，終端需求乏善可陳，焦煤入爐剛需未見明顯增量，下游產品提價仍在博弈當中，坑口競拍環(huán)節(jié)漲跌互現(xiàn)。綜合來看，焦炭首輪提漲博弈當中，利潤增長無望使得原煤價格表現(xiàn)受到壓制，且階段性補庫力度有所下滑，不同煤種坑口競拍走勢分化，但終端市場預期得到強化，期價波動率明顯放大，關注下游需求傳導是否順暢及需求增量預期能否兌現(xiàn)。 (以上內容僅供參考，不作為操作依據(jù)，投資需謹慎。) | 投資咨詢部 劉啟躍 從業(yè)資格： F3057626 投資咨詢： Z0016224 | 聯(lián)系人：劉啟躍 021-80220107 從業(yè)資格： F3057626 投資咨詢： Z0016224 |
純堿/玻璃 | 遠興正式出產品，純堿價格再度下探 現(xiàn)貨：6月27日，華北重堿2250元/噸（0），華東重堿2150元/噸（0），華中重堿2100元/噸（0），現(xiàn)貨報價持穩(wěn)；6月27日，浮法玻璃全國均價1910元/噸（-0.57%）。 上游：6月27日，純堿日度開工率90.44%（-0.42%）。徐州豐州檢修，青海鹽湖降負其余裝置陸續(xù)釋放檢修消息。 下游：（1）浮法玻璃：6月27日，運行產能164960t/d（0），開工率79.08%（0），產能利用率80.61%（0），昨日主產地產銷率環(huán)比略有回升，全國93%，沙河67%，湖北113%，華東102%，華南110%，西南83%，西北83%。（2）光伏玻璃：6月27日，運行產能88110t/d（0），開工率80.82%（0），產能利用率93.69%（0）。 點評：（1）純堿：市場消息遠興一期150萬噸裝置已出半成品，今日將出正常產品，金山裝置預計8月20日投料，9月初出正常產品，較市場預期提前一個月。隨著遠興裝置出產品，市場對于供給釋放的擔憂再次升溫。7月-9月間，遠興和金山共計700萬噸的產能將陸續(xù)投產，供給過剩的風險較明確，主要分歧在于現(xiàn)貨正式大幅累庫的時間。若7-8月淡季集中檢修規(guī)模，則三季度仍將去庫直至四季度轉向大幅累庫。目前純堿期貨持倉再創(chuàng)新高，其中5月合約持倉規(guī)模已接近45萬手，資金博弈加劇。（2）浮法玻璃：近半個月地產高頻銷售和拿地數(shù)據(jù)進一步大幅下探，竣工增速也于3月觸頂后逐步回落。當前浮法玻璃行業(yè)盈利較好，現(xiàn)貨利潤仍高達400以上，潛在復產壓力較大，若浮法玻璃產線復產超預期，或將加速下半年浮法玻璃供需增速差的收斂。主產地產銷連續(xù)低于100%，淡季玻璃累庫壓力較大。不過考慮到盤面價格已較低，遠月合約報價已落于玻璃成本線附近，盤面或保持低位，拖累現(xiàn)貨報價向期貨靠攏。 策略建議：單邊，純堿05合約低位多單輕倉持有，關注遠興投產的實際影響。 (以上內容僅供參考，不作為操作依據(jù)，投資需謹慎。) | 投資咨詢部 魏瑩 從業(yè)資格： F3039424 投資咨詢： Z0014895 | 聯(lián)系人：魏瑩 021-80220132 從業(yè)資格： F3039424 投資咨詢： Z0014895 |
原油 | 供需面未有明顯驅動，原油繼續(xù)區(qū)間震蕩 宏觀方面，歐美央行加息壓力和經濟數(shù)據(jù)不佳情況下，市場整體風險偏好回落，再次引發(fā)了引發(fā)人們對經濟和燃料需求的擔憂。 供應方面，OPEC+減產背景下，俄羅斯、伊朗、委內瑞拉等國家原油出口仍保持旺盛，供應短缺程度或不及市場預期。 需求方面，沙特阿美看好2023年剩余時間的石油市場，因為盡管預計全球經濟衰退，但主要進口國中國和印度的需求預計將保持強勁。 庫存方面，API數(shù)據(jù)顯示，截至6月23日當周，美國原油庫存-240.8萬桶，預期-146.7萬桶，汽油庫存下降超預期。關注晚間EIA數(shù)據(jù)。 總體而言，現(xiàn)階段原油市場未有明顯驅動，短期擔憂情緒強于市場好轉預期，總體仍使油價于區(qū)間內震蕩。 (以上內容僅供參考，不作為操作依據(jù)，投資需謹慎。) | 投資咨詢部 葛子遠 從業(yè)資格： F3062781 投資咨詢： Z0019020 | 聯(lián)系人：葛子遠 021-80220137 從業(yè)資格：F3062781 |
聚酯 | 供需結構表現(xiàn)偏寬松，PTA或偏弱震蕩 PTA方面，亞東石化75萬噸/年的PTA裝置因故障短停后重新開車，東營威聯(lián)250萬噸/年PTA裝置重新啟動。近期PTA裝置檢修與重啟并行，裝置開工率整體出現(xiàn)回升，未來供應存在增量。截至6月21日，行業(yè)開工率提升至80.6%，較上周低位時期提高了7個百分點。 需求方面，聚酯行業(yè)開工率維持在90%左右，聚酯產品利潤尚可。終端織造開機率溫和下滑，內外銷市場表現(xiàn)暫無好轉跡象。 成本方面，華南一套66萬噸PX裝置逐步停車中，重啟時間待定，二期100萬噸PX裝置已于6.19重啟出產品。近期在大型PX裝置出現(xiàn)降負后，開工負荷總體維持穩(wěn)定，預計短期PX價格或將跟隨成本端震蕩運行。 總體而言，成本端原油、PX維持震蕩，PTA市場短期供需結構表現(xiàn)環(huán)比轉弱，或維持偏弱震蕩。 (以上內容僅供參考，不作為操作依據(jù)，投資需謹慎。) | 投資咨詢部 葛子遠 從業(yè)資格： F3062781 投資咨詢： Z0019020 | 聯(lián)系人：葛子遠 021-80220137 從業(yè)資格：F3062781 |
棉花 | 供需趨緊預期強化，棉花持多頭思路 供應方面，植棉成本持續(xù)抬升導致本年度新疆植棉面積減少，播種以來天氣欠佳或致棉花單產下降，國內減產格局確定，預計產量減幅10-12%，為國內棉價偏強運行提供基礎。此外減產背景下新疆軋花廠產能不降反增，有可能引發(fā)搶收從而推升棉價。 需求方面，從棉紡織經理人指標總體表現(xiàn)看，紡織行業(yè)景氣仍處于擴張區(qū)間；棉花商業(yè)庫存降幅較快，紡企逢低補庫活動增多，成品庫存壓力減輕。 終端消費方面，積極宏觀政策逐步落地兌現(xiàn)，從大方向看，利于經濟復蘇、消費增長。此外從歷史全球棉花國內消費量同比變化的統(tǒng)計特征看，2023棉花消費量同比回升且幅度較大的可能性較高，為棉價上行提供預期支撐。 總體而言，國內棉花減產格局確立、供應端呈現(xiàn)偏緊走向；需求消費亦趨向回暖，建議棉花仍持多頭思路。 (以上內容僅供參考，不作為操作依據(jù)，投資需謹慎。) | 投資咨詢部 葛子遠 從業(yè)資格： F3062781 投資咨詢： Z0019020 | 聯(lián)系人：葛子遠 021-80220137 從業(yè)資格：F3062781 |
甲醇 | 海外缺氣缺電，甲醇價格有望反彈至2250 委內瑞拉Metor兩套裝置合計160萬噸產能因缺氣而停車，上半年文萊和伊朗甲醇裝置也是因為天然氣供應問題而頻繁停車。今年夏天厄爾尼諾現(xiàn)象導致全球多地出現(xiàn)極端高溫天氣，令用電量和電價飆升。全球天然氣和電力供應緊張，可能會造成下半年甲醇裝置運行不穩(wěn)定，成為甲醇價格上漲的意外驅動因素。本周西北樣本生產企業(yè)周度簽單量為4.12（-2.48）萬噸，屬于中等偏低水平，目前國內需求表現(xiàn)一般。周二煤炭現(xiàn)貨價格止跌，高溫天氣令電廠加大煤炭采購力度。周二日盤甲醇期貨主力合約盤中一度達到2100元/噸以上，為近一個月新高，如果7月國內檢修裝置依然偏多，在海外缺氣缺電和國內需求預期好轉的利好下，甲醇價格有望反彈至2250元/噸，可嘗試輕倉做多MA309或繼續(xù)持有賣出看跌。 (以上內容僅供參考，不作為操作依據(jù)，投資需謹慎。) | 投資咨詢部 楊帆 從業(yè)資格： F3027216 投資咨詢： Z0014114 | 聯(lián)系人：楊帆 0755-33321431 從業(yè)資格： F3027216 投資咨詢： Z0014114 |
聚烯烴 | PDH工藝利潤擴大，警惕原油持續(xù)下跌 伊朗稱與沙特的石油合作已經“初步啟動”，預計很快將會有該油田產量增加的好消息，原油供應過剩的擔憂一直存在，隔夜油價下跌2.4%。沙特進一步下調7月CP價格，丙烷下調至400（-50）美元/噸，目前沿海理論PDH生產利潤達到700元/噸以上，兩個月之前還是虧損200元/噸，利潤擴大勢必導致裝置開工率提升，不利于PP價格大幅上漲。本周PE新增一套裝置臨時停車，PP無新增檢修裝置，之前6月份檢修的裝置多于7月下旬重啟，8月預計PE開工率重回高位，PP開工率重回中等水平，如果屆時需求依然表現(xiàn)偏差，那么聚烯烴反彈高度將不足500元/噸。 (以上內容僅供參考，不作為操作依據(jù)，投資需謹慎。) | 投資咨詢部 楊帆 從業(yè)資格： F3027216 投資咨詢： Z0014114 | 聯(lián)系人：楊帆 0755-33321431 從業(yè)資格： F3027216 投資咨詢： Z0014114 |
橡膠 | 結構性庫存壓力仍存，促消費政策有望加碼 供給方面：ANRPC報告顯示，全球天膠產出剔除季節(jié)性因素仍有微幅增長，中國減產明顯但東南亞主產區(qū)供應穩(wěn)定，考慮到新一輪厄爾尼諾事件已然發(fā)生，NOAA預測數(shù)據(jù)顯示后續(xù)強度將繼續(xù)升高，極端天氣發(fā)生頻率陡增，天然橡膠原料產出或不時受到擾動。 需求方面：新能源車購置稅優(yōu)惠減免政策得到延續(xù)，汽車下鄉(xiāng)、置換補貼等區(qū)域性消費刺激措施陸續(xù)出臺，多部委表態(tài)意欲繼續(xù)推進消費政策加碼，乘用車零售料延續(xù)增長勢頭，而輪企開工意愿表現(xiàn)尚可，天然橡膠需求預期維持樂觀。 庫存方面：滬膠倉單處于低位，但港口庫存再度走高，一般貿易庫存累庫明顯，短期到港資源依然偏多，結構性庫存壓力又起。 核心觀點：消費刺激措施預期加碼，政策引導有望增強，天然橡膠需求增量及需求傳導偏向樂觀，而厄爾尼諾事件影響下原料產出或不時受到擾動，極端氣候對橡膠割膠生產的負面影響存不確定性，供減需增支撐天膠價格，低估值滬膠多頭策略賠率及勝率占優(yōu)。 (以上內容僅供參考，不作為操作依據(jù)，投資需謹慎。) | 投資咨詢部 劉啟躍 從業(yè)資格： F3057626 投資咨詢： Z0016224 | 聯(lián)系人：劉啟躍 021-80220107 從業(yè)資格： F3057626 投資咨詢： Z0016224 |
棕櫚油 | 天氣擾動不確定性較強，棕油緩慢上行 昨日棕櫚油價格震蕩運行，小幅走肉。供給方面，高頻數(shù)據(jù)顯示6月上半月馬來西亞棕櫚油產量環(huán)比下降，近期市場對于天氣擾動的擔憂正在逐步抬升，關注天氣變化。而消費方面，暫無明確利多。高頻數(shù)據(jù)顯示馬來西亞6月1-25日產量環(huán)比基本持平，但出口環(huán)比仍明顯下滑。綜合來看，近期棕櫚油處于供強需弱的結構，但由于今年厄爾尼諾天氣發(fā)生概率較高，供給端存在著不確定性，階段性擾動持續(xù)，對價格存在一定支撐。但前期棕櫚油價格已經連續(xù)反彈，后續(xù)進一步上行動能或有所放緩。 （以上內容僅供參考，不作為操作依據(jù)，投資需謹慎。） | 投資咨詢部 張舒綺 從業(yè)資格：F3037345 投資咨詢：Z0013114 | 聯(lián)系人：張舒綺 021-80220135 從業(yè)資格：F3037345 投資咨詢：Z0013114 |
免責條款
負責本研究報告內容的期貨分析師，在此申明，本報告清晰、準確地反映了分析師本人的研究觀點。本人薪酬的任何部分過去不曾與、現(xiàn)在不與，未來也將不會與本報告中的具體推薦或觀點直接或間接相關。
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