人妻精品久久久久中文字幕69,久久婷婷久久一区二区三区,国产精品沙发系列,中文字幕乱码中文乱码777

股指

積極支撐因素未改，繼續(xù)持有滬深300期指多頭

周三（7月5日），A股整體走勢偏弱。截至收盤，上證指數(shù)跌0.69%報(bào)3222.95點(diǎn)，深證成指跌0.91%報(bào)11029.3點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指跌0.91%報(bào)2212.42點(diǎn)，中小綜指跌1.01%報(bào)11875.27點(diǎn)，科創(chuàng)50指跌0.95%報(bào)1005.73點(diǎn)。當(dāng)日兩市成交總額為0.87萬億、較前日繼續(xù)縮量；當(dāng)日北向資金凈流出為40.4億。

盤面上，TMT、消費(fèi)者服務(wù)、農(nóng)林牧漁、汽車和食品飲料等板塊跌幅相對較大，而有色金屬、鋼鐵和煤炭等板塊走勢則相對堅(jiān)挺。

當(dāng)日滬深300、上證50期指、中證500、中證1000期指主力合約基差均有縮窄，且整體則維持偏正向結(jié)構(gòu)；另滬深300、中證1000指數(shù)主要看跌期權(quán)合約隱含波動(dòng)率則有抬升?？傮w看，市場一致性預(yù)期無轉(zhuǎn)勢信號。

當(dāng)日主要消息如下：1.國務(wù)院總理李強(qiáng)表示，我國將堅(jiān)定推進(jìn)高水平對外開放，將一如既往地支持日企擴(kuò)大對華投資合作；2.據(jù)工信部，將增強(qiáng)數(shù)字發(fā)展動(dòng)能，加快人工智能、智能網(wǎng)聯(lián)汽車等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展。

A股短線雖有回調(diào)，但關(guān)鍵位支撐依舊明確、且微觀市場情緒亦未轉(zhuǎn)向悲觀，技術(shù)面維持偏多特征。而國內(nèi)政策面積極措施持續(xù)加碼，從分子端盈利、分母端風(fēng)險(xiǎn)偏好等兩大維度提振A股；而低估值水平，則凸顯A股的大類資產(chǎn)配置價(jià)值、以及高安全邊際。總體看，積極因素仍占主導(dǎo)，整體多頭思路不變。再從具體分類指數(shù)看，考慮經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇大勢、主題熱點(diǎn)映射等兩大驅(qū)漲動(dòng)能，順周期價(jià)值股、高彈性科技成長股受益最為直接，故仍宜持有對上述兩大風(fēng)格兼容性最強(qiáng)的滬深300期指多單。

（以上內(nèi)容僅供參考，不作為操作依據(jù)，投資需謹(jǐn)慎。）

投資咨詢部

李光軍

從業(yè)資格：

F0249721

投資咨詢：

Z0001454

聯(lián)系人：李光軍

021-80220262

從業(yè)資格：

F0249721

投資咨詢：

Z0001454

有色

金屬（銅）

需求端樂觀預(yù)期延續(xù)，銅價(jià)維持高位

上一交易日SMM銅現(xiàn)貨價(jià)報(bào)68480元/噸，相較前值下跌310元/噸。期貨方面，昨日銅價(jià)全天震蕩運(yùn)行。海外宏觀方面，美聯(lián)儲會議紀(jì)要顯示加息仍未結(jié)束，但目前市場預(yù)期較為反復(fù)，美元向上動(dòng)能不足。國內(nèi)方面，在貨幣政策寬松后，市場對進(jìn)一步刺激政策預(yù)期持續(xù)，關(guān)注后續(xù)落地情況。供給方面，受天氣因素影響，智利部分銅礦仍處于停工狀態(tài)，近期或?qū)⒉糠种貑?，但不確定性仍存，智利5月銅產(chǎn)量同比減少14%。從全球供需數(shù)據(jù)來看，短期內(nèi)銅礦供給相對平衡。但從中長期來看，受到礦山老化、環(huán)保要求抬升等因素的影響，供給緊張壓力將不斷增強(qiáng)。國內(nèi)方面冶煉端產(chǎn)量較為平穩(wěn)。下游需求方面，目前市場對宏觀政策預(yù)期有所抬升，基建刺激或進(jìn)一步加碼，關(guān)注潛在利多兌現(xiàn)情況。庫存方面，國內(nèi)交易所庫存仍偏低。綜合而言，美元指數(shù)向下趨勢仍未發(fā)生改變，國內(nèi)刺激政策加碼預(yù)期不斷抬升，對需求存在一定利多，雖然供需結(jié)構(gòu)暫無發(fā)生明確轉(zhuǎn)變，但市場預(yù)期好轉(zhuǎn)，銅價(jià)下方存支撐，但節(jié)奏或偏緩。

（以上內(nèi)容僅供參考，不作為操作依據(jù)，投資需謹(jǐn)慎。）

投資咨詢部

張舒綺

從業(yè)資格：F3037345

投資咨詢：Z0013114

聯(lián)系人：張舒綺

021-80220135

從業(yè)資格：F3037345

投資咨詢：Z0013114

有色

金屬（鋁）

供給端仍存不確定性，鋁價(jià)下方空間有限

上一個(gè)交易日SMM鋁現(xiàn)貨價(jià)報(bào)18320元/噸，相較前值下跌220元/噸。期貨方面，昨日鋁價(jià)早盤震蕩走弱，夜盤收復(fù)部分跌幅后橫盤運(yùn)行。海外宏觀方面，美聯(lián)儲會議紀(jì)要顯示加息仍未結(jié)束，但目前市場預(yù)期較為反復(fù)，美元向上動(dòng)能不足。國內(nèi)方面，在貨幣政策寬松后，市場對進(jìn)一步刺激政策預(yù)期持續(xù)，關(guān)注后續(xù)落地情況。供給方面，云南電力負(fù)荷管理放開，部分電解鋁廠已經(jīng)開始通電復(fù)產(chǎn)，但電解鋁復(fù)產(chǎn)時(shí)間及成本均較高，在目前高利潤情況下仍需數(shù)月才能盈利，因此預(yù)計(jì)企業(yè)復(fù)產(chǎn)仍將較為謹(jǐn)慎。疊加厄爾尼諾天氣預(yù)期不斷抬升，云南地區(qū)在火電有限的情況下，預(yù)計(jì)供給約束仍將持續(xù)。此外近期四川部分地區(qū)再度出現(xiàn)限電，但目前范圍有限，需關(guān)注進(jìn)一步發(fā)展情況。海外方面，在目前經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)較弱的情況下，供給增量有限。需求方面，地產(chǎn)竣工端仍表現(xiàn)樂觀，光伏需求持續(xù)向上，關(guān)注汽車相關(guān)政策的加碼，鋁下游仍存潛在利多，但兌現(xiàn)節(jié)奏偏緩。庫存方面，國內(nèi)仍處于低位。成本方面，目前處于偏低位，但在產(chǎn)能受限下，高利潤對產(chǎn)量釋放的刺激作用有限，除云貴地區(qū)外開工率均處于高位。綜合來看，美元指數(shù)向下趨勢難改，市場對政策刺激預(yù)期仍在持續(xù)，而鋁供給端雖有邊際利空，但產(chǎn)量約束暫時(shí)難以打破，價(jià)格下方仍存支撐。

（以上內(nèi)容僅供參考，不作為操作依據(jù)，投資需謹(jǐn)慎。）

投資咨詢部

張舒綺

從業(yè)資格：F3037345

投資咨詢：Z0013114

聯(lián)系人：張舒綺

021-80220135

從業(yè)資格：F3037345

投資咨詢：Z0013114

鋼礦

預(yù)期與現(xiàn)實(shí)博弈，黑色金屬震蕩運(yùn)行

1、螺紋：螺紋鋼供強(qiáng)需弱風(fēng)險(xiǎn)可能二次積累。長流程鋼廠保持盈利，鐵水產(chǎn)量仍處高位，且鐵水存在回流螺紋的風(fēng)險(xiǎn)，若鋼廠利潤走擴(kuò)，也不排除后續(xù)電爐復(fù)產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。在粗鋼產(chǎn)量管控政策落地前，鋼材產(chǎn)量仍缺乏有效約束。而地產(chǎn)恢復(fù)乏力，疊加北方高溫南方梅雨的影響，終端消費(fèi)釋放潛力較弱。部分地區(qū)及鋼聯(lián)等樣本螺紋庫存已開始積累。不過，國內(nèi)穩(wěn)增長政策加碼的大方向已基本明確，目前市場主要分歧在于政策推出的節(jié)奏以及政策推出的強(qiáng)度。同時(shí)，近期市場限產(chǎn)消息較多，根據(jù)鋼聯(lián)調(diào)研，四川部分鋼廠已收到口頭限電通知，其中部分長流程鋼廠計(jì)劃21日起限電20%-30%，多數(shù)電爐不飽和生產(chǎn)，每天開工9-17小時(shí)，部分鋼廠計(jì)劃繼續(xù)減少開工時(shí)間。總體看，穩(wěn)增長政策面加碼的大方向明確，政策強(qiáng)度和政策節(jié)奏尚未確定，基本面矛盾開始積累，淡季關(guān)注政策限制產(chǎn)量的落地及實(shí)際執(zhí)行情況，螺紋期貨價(jià)格下方支撐較強(qiáng)，上方壓力位置為電爐成本線3850上下，關(guān)注穩(wěn)增長政策及限產(chǎn)政策的落地節(jié)奏和政策強(qiáng)度。風(fēng)險(xiǎn)：宏觀穩(wěn)增長政策加碼程度不及預(yù)期，螺紋供需矛盾短期大幅激化。

2、熱卷：熱卷基本面矛盾逐步積累，熱卷去庫不理想，部分地區(qū)（如樂從、寧波等）熱卷庫存壓力顯性化。長流程鋼廠保持盈利，疊加鐵水對廢鋼保持性價(jià)比，支撐高爐鐵水產(chǎn)量高位回升，長流程鋼廠供給彈性恢復(fù)，在實(shí)質(zhì)性且持續(xù)性的政策落地前，鋼材供給缺乏有效約束。國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速放緩、出口疲軟，疊加淡季（天氣）影響，終端需求釋放潛力不足。不過國內(nèi)穩(wěn)增長政策加碼的方向較明確，6月中旬國常會提及的“一批政策”仍值得期待，市場主要分歧在于政策推出的節(jié)奏和政策的強(qiáng)度。同時(shí)，近期市場限產(chǎn)相關(guān)消息較多，粗鋼產(chǎn)量管控政策消息頻頻，7月唐山再傳環(huán)保限產(chǎn)（燒結(jié)限30%-50%），四川大運(yùn)會期間鋼廠限電，其中市場對前者期待較高?？傮w看，宏觀政策面加碼的大方向明確，僅政策力度和政策結(jié)構(gòu)尚未明確，基本面轉(zhuǎn)弱矛盾正在積累，淡季仍需借助限產(chǎn)政策來降低供給壓力，熱卷期價(jià)下方支撐較強(qiáng)，上方高度或取決于政策強(qiáng)度。關(guān)注：宏觀穩(wěn)增長政策加碼不及預(yù)期，熱卷供需矛盾顯著惡化。

3、鐵礦石：長流程鋼廠保持盈利，鐵水對廢鋼替代性維持高位，國內(nèi)高爐日均鐵水產(chǎn)量高位續(xù)增，疊加鋼廠+港口進(jìn)口礦庫存處于2020年以來低位，鐵礦剛需消耗維持高位，支撐鐵礦現(xiàn)貨價(jià)格，并為期貨提供淡季修復(fù)貼水的空間。截至7月5日收盤，鐵礦期貨09合約貼水最便宜交割品65（前值68）。但是新一輪穩(wěn)增長政策落地的節(jié)奏和強(qiáng)度尚未確定。淡季鋼材供強(qiáng)需弱的矛盾正在二次積累，且近期市場傳粗鋼限產(chǎn)消息較多，預(yù)計(jì)下半年鐵水產(chǎn)量重心仍有望環(huán)比下降。而同期外礦發(fā)運(yùn)重心將季節(jié)性抬升，下半年鐵礦供需總量過剩的矛盾將逐步顯性化。同時(shí)，鐵礦主力合約期價(jià)800以上也面臨較高的政策監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)，資金上行空間受限。綜上所述，下半年鐵礦價(jià)格下有支撐，上有壓力，建議以區(qū)間思路對待。策略上：下半年鐵礦價(jià)格運(yùn)行區(qū)間，上方關(guān)注前高附近（850），下方支撐落于600-650的礦山成本線。關(guān)注：宏觀穩(wěn)增長政策加碼不及預(yù)期，鋼材供需矛盾顯著惡化。

（以上內(nèi)容僅供參考，不作為操作依據(jù)，投資需謹(jǐn)慎。）

投資咨詢部

魏瑩

從業(yè)資格：

F3039424

投資咨詢：

Z0014895

聯(lián)系人：魏瑩

021-80220132

從業(yè)資格：

F3039424

投資咨詢：

Z0014895

煤炭產(chǎn)業(yè)鏈

原料供需矛盾尚不突出，預(yù)期交易博弈弱現(xiàn)實(shí)

焦炭：供應(yīng)方面，焦化利潤低位制約焦企生產(chǎn)經(jīng)營積極性，加之華北地區(qū)環(huán)保限產(chǎn)影響不斷，當(dāng)?shù)亟範(fàn)t開工率下降明顯，區(qū)域性焦炭供應(yīng)逐步收緊。需求方面，限產(chǎn)同時(shí)影響焦炭現(xiàn)實(shí)需求，但鐵水產(chǎn)量進(jìn)一步升至246萬噸上方，入爐剛需得到較強(qiáng)支撐，關(guān)注鋼廠階段性補(bǔ)庫持續(xù)性?，F(xiàn)貨方面，焦炭首輪提漲仍在博弈當(dāng)中，焦企議價(jià)能力暫且不強(qiáng)，出貨心態(tài)占據(jù)主導(dǎo)，但中間貿(mào)易環(huán)節(jié)入市積極性有所提升，或帶動(dòng)市場交易熱情。綜合來看，焦炭供需兩端受區(qū)域性環(huán)保限產(chǎn)影響同步走弱，現(xiàn)實(shí)矛盾并不突出，產(chǎn)地提漲推進(jìn)乏力，但庫存結(jié)構(gòu)有向港口轉(zhuǎn)移趨勢，投機(jī)需求或帶動(dòng)交易情緒，價(jià)格走勢有望延續(xù)偏強(qiáng)反彈，上方空間受需求預(yù)期影響，關(guān)注宏觀政策加碼可能性及需求傳導(dǎo)效率。

焦煤：產(chǎn)地煤方面，煤礦開工逐步恢復(fù)正常，坑口安監(jiān)常態(tài)化管控，洗煤廠產(chǎn)能亦運(yùn)行平穩(wěn)，關(guān)注迎峰度夏期間電煤保供相關(guān)事宜會否再掀波瀾；進(jìn)口煤方面，海運(yùn)煤進(jìn)口利潤不佳降低國內(nèi)終端采購意愿，甘其毛都口岸通關(guān)穩(wěn)定，但口岸成交氛圍亦表現(xiàn)偏差，進(jìn)口市場驅(qū)動(dòng)不足。需求方面，終端需求乏善可陳，下游限產(chǎn)制約焦煤入爐需求，而焦炭提價(jià)仍在博弈當(dāng)中，焦化利潤收窄使得坑口競拍壓價(jià)情緒增強(qiáng)，現(xiàn)貨貿(mào)易價(jià)格漲跌互現(xiàn)。綜合來看，下游限產(chǎn)使得焦煤剛需及采購意愿走弱，而供應(yīng)擾動(dòng)逐步減少，弱現(xiàn)實(shí)現(xiàn)狀并未實(shí)質(zhì)性改善，坑口競拍環(huán)節(jié)走勢分化，現(xiàn)貨市場磨底當(dāng)中，期價(jià)上方空間或受壓縮，關(guān)注宏觀政策加碼情況及終端需求是否存在增量預(yù)期。

(以上內(nèi)容僅供參考，不作為操作依據(jù)，投資需謹(jǐn)慎。)

投資咨詢部

劉啟躍

從業(yè)資格：

F3057626

投資咨詢：

Z0016224

聯(lián)系人：劉啟躍

021-80220107

從業(yè)資格：

F3057626

投資咨詢：

Z0016224

純堿/玻璃

檢修階段性對沖投產(chǎn)影響，純堿價(jià)格支撐偏強(qiáng)

現(xiàn)貨：7月5日，華北重堿2250元/噸（0），華東重堿2150元/噸（0），華中重堿2100元/噸（0），現(xiàn)貨平穩(wěn)運(yùn)行；7月5日，浮法玻璃全國均價(jià)1858元/噸（-0.32%）。

上游：7月5日，純堿日度開工率降至84.16%（0），環(huán)比持穩(wěn)。

下游：（1）浮法玻璃：7月5日，運(yùn)行產(chǎn)能166060t/d（+600），開工率79.08%（0），產(chǎn)能利用率81.15%（+0.29%），前期點(diǎn)火產(chǎn)線開始出產(chǎn)品，昨日主產(chǎn)地產(chǎn)銷率整體繼續(xù)回升，華東100%，沙河124%，湖北96%。（2）光伏玻璃：7月5日，運(yùn)行產(chǎn)能88110t/d（0），開工率80.82%（0），產(chǎn)能利用率93.69%（0）。

點(diǎn)評：（1）純堿：7月-9月間，遠(yuǎn)興和金山共計(jì)700萬噸的產(chǎn)能將陸續(xù)投產(chǎn)，昨日消息遠(yuǎn)興二線按計(jì)劃本月15日投料，純堿供給增長趨勢明確，市場前期交易較充分，目前市場分歧主要在于大幅累庫的時(shí)間。7-8月遠(yuǎn)興300萬噸裝置陸續(xù)出產(chǎn)品，預(yù)計(jì)將帶來37-38萬噸供給增量。同時(shí)，7-8月純堿在產(chǎn)裝置也將迎來集中檢修，近期已有4家企業(yè)啟動(dòng)檢修/降負(fù)，根據(jù)隆眾和卓創(chuàng)調(diào)研信息，估算7-8月裝置檢修將累計(jì)影響44萬噸左右產(chǎn)量，將階段性對沖新裝置投產(chǎn)的影響，純堿大幅累庫時(shí)間或延后至9月。從盤面看，市場分歧較大，純堿期貨總持倉仍處于歷史絕對高位，即使遠(yuǎn)月SA405合約持倉規(guī)模也接近44萬手，多空分歧較大，或?qū)⒓哟蟊P面波動(dòng)。（2）浮法玻璃：地產(chǎn)周期改善不及預(yù)期，但竣工端仍處在修復(fù)階段。浮法玻璃行業(yè)盈利超過350元/噸，潛在復(fù)產(chǎn)壓力較大，下半年浮法玻璃供需增速差或加速收斂。下游深加工企業(yè)訂單不佳，5月中旬以來玻璃廠原片庫存持續(xù)積累。但是，盤面價(jià)格已較低，遠(yuǎn)月合約報(bào)價(jià)此前已跌至玻璃成本線以下。宏觀穩(wěn)增長政策加碼的大方向已明確，后續(xù)或有一批政策將落地。鑒于主要燃料及純堿價(jià)格表現(xiàn)平穩(wěn)，浮法玻璃下方成本線的支撐暫時(shí)有效，上方空間受制于供給恢復(fù)的潛在壓力，建議7月維持區(qū)間思路。

策略建議：單邊，淡季檢修階段性對沖投產(chǎn)影響，遠(yuǎn)月估值偏低，純堿05合約低位多單輕倉持有，入場成本 1420，關(guān)注7-8月現(xiàn)貨庫存的變化情況；宏觀政策預(yù)期兌現(xiàn)或證偽前，玻璃2401合約前多輕倉持有。

(以上內(nèi)容僅供參考，不作為操作依據(jù)，投資需謹(jǐn)慎。)

投資咨詢部

魏瑩

從業(yè)資格：

F3039424

投資咨詢：

Z0014895

聯(lián)系人：魏瑩

021-80220132

從業(yè)資格：

F3039424

投資咨詢：

Z0014895

原油

API原油庫存下降，油價(jià)延續(xù)區(qū)間波動(dòng)

供應(yīng)方面，沙特當(dāng)?shù)貢r(shí)間7月3日宣布，7月份開始實(shí)施的自愿額外減產(chǎn)日均100萬桶原油的措施將延長1個(gè)月至8月底，該措施可能還會延長。同時(shí)俄羅斯表示將在8月份每天減少50萬桶石油出口，俄羅斯此前已承諾從3月到年底將其產(chǎn)量減少50萬桶/日，至950萬桶/日。供應(yīng)端偏緊預(yù)期支撐油價(jià)。

需求方面，摩根士丹利預(yù)計(jì)市場將在第四季度趨于寬松，2024年上半年市場將出現(xiàn)過剩，OPEC以外國家的供應(yīng)增長速度將超過需求。

庫存方面，API數(shù)據(jù)顯示，截至6月30日當(dāng)周，美國原油庫存減少約440萬桶。汽油庫存增加約160萬桶，餾分油庫存增加約60萬桶。上周美國原油庫存下降，汽油和餾分油庫存上升。

微觀方面，三大主要原油合約的凈頭寸降至2.05億桶，至少是2013年有類似數(shù)據(jù)記錄以來的最低水平?？礉q多頭頭寸與看跌空頭頭寸的比例僅為1.86:1，位于2013年以來所有周的第二個(gè)百分位數(shù)。

總體而言，主導(dǎo)油價(jià)走勢的仍是美聯(lián)儲貨幣政策等宏觀風(fēng)險(xiǎn)因素，市場對供應(yīng)端擾動(dòng)反應(yīng)較小，總體仍使油價(jià)于區(qū)間內(nèi)震蕩。

(以上內(nèi)容僅供參考，不作為操作依據(jù)，投資需謹(jǐn)慎。)

投資咨詢部

葛子遠(yuǎn)

從業(yè)資格：

F3062781

投資咨詢：

Z0019020

聯(lián)系人：葛子遠(yuǎn)

021-80220137

從業(yè)資格：F3062781

聚酯

供需結(jié)構(gòu)表現(xiàn)偏寬松，PTA或維持震蕩

PTA方面，福海創(chuàng)停車檢修20天左右，逸盛海南負(fù)荷7成，山東威聯(lián)負(fù)荷8成，其他裝置大部分都正常運(yùn)行，僅剩揚(yáng)子石化60萬噸，中泰石化120萬噸等處于停車狀態(tài)。近期PTA裝置開工率整體出現(xiàn)回升，未來供應(yīng)存在增量。

需求方面，聚酯行業(yè)開工率維持在90%左右，聚酯產(chǎn)品利潤尚可。終端織造開機(jī)率溫和下滑，內(nèi)外銷市場表現(xiàn)暫無好轉(zhuǎn)跡象。

成本端，原油方面，沙特加碼減產(chǎn)、俄羅斯減少出口，供應(yīng)端對油價(jià)呈托底作用，但宏觀經(jīng)濟(jì)壓力下油價(jià)整體呈現(xiàn)區(qū)間震蕩運(yùn)行趨勢。PX方面，浙江石化PX6月及7月分別降負(fù)2周，但中海油惠州二期新增產(chǎn)能投產(chǎn)，開工負(fù)荷總體維持穩(wěn)定，PX加工費(fèi)進(jìn)一步上沖動(dòng)能有限，預(yù)計(jì)短期PX價(jià)格或?qū)⒏S成本端震蕩運(yùn)行。

總體而言，成本端原油、PX維持震蕩，PTA市場短期供需結(jié)構(gòu)表現(xiàn)環(huán)比轉(zhuǎn)弱，或維持震蕩。

(以上內(nèi)容僅供參考，不作為操作依據(jù)，投資需謹(jǐn)慎。)

投資咨詢部

葛子遠(yuǎn)

從業(yè)資格：

F3062781

投資咨詢：

Z0019020

聯(lián)系人：葛子遠(yuǎn)

021-80220137

從業(yè)資格：F3062781

甲醇

多頭集中減倉，甲醇沖高回落

本周甲醇港口庫存為86.18（+0.44）萬噸，華東去庫而華南累庫，目前庫存處于年內(nèi)最高水平，未來是否繼續(xù)積累主要取決于海外裝置運(yùn)行情況。國內(nèi)生產(chǎn)企業(yè)庫存為37.28（+1.06）萬噸，增加主要來自西北地區(qū)。訂單待發(fā)量為19.73（-3.58）萬噸，僅在端午節(jié)前短暫增長，節(jié)后持續(xù)下降。周三甘肅華亭和鶴壁煤化重啟，今日仍有兩套裝置即將恢復(fù)，檢修涉及總產(chǎn)能預(yù)計(jì)減少至800萬噸。據(jù)美國機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)現(xiàn)實(shí)，本周一是地球上有記錄以來最熱的一天，極端天氣的元兇是厄爾尼諾現(xiàn)象，未來一個(gè)半月將會出現(xiàn)更加炎熱的天氣。周三港口煤價(jià)小幅上漲，產(chǎn)地煤價(jià)加速上漲，高溫天氣下煤炭需求旺盛，價(jià)格仍有較大上漲空間，甲醇走勢也將偏強(qiáng)。

 (以上內(nèi)容僅供參考，不作為操作依據(jù)，投資需謹(jǐn)慎。)

投資咨詢部

楊帆

從業(yè)資格：

F3027216

投資咨詢：

Z0014114

聯(lián)系人：楊帆

0755-33321431

從業(yè)資格：

F3027216

投資咨詢：

Z0014114

聚烯烴

市場成交平淡，聚烯烴漲幅收窄

恰逢月底和月初，現(xiàn)貨成交偏少，本周生產(chǎn)企業(yè)庫無明顯變化，PE增加2%，PP下降1%。社會庫存上PE保持穩(wěn)定，PP增加2萬噸，目前上中游庫存總體處于中等水平。本周新增廣州石化全密度裝置、中海殼牌LD和吉林石化HD三套PE裝置檢修，新增延長中煤、延安能化和獨(dú)山子三套PP裝置檢修，生產(chǎn)企業(yè)開工率緩慢回升中。在昨日舉行的OPEC+研討會上，沙特聲稱“OPEC+將采取一切必要措施來支持市場”，沙特和俄羅斯聯(lián)合減產(chǎn)，國際油價(jià)持續(xù)反彈。此外極端高溫天氣造成電力供應(yīng)緊張，四川已經(jīng)對部分鋼廠開始限電。通常情況下高溫限電對聚烯烴的影響多空并存。高溫直接導(dǎo)致煤價(jià)上漲，然而目前煤制利潤良好，能夠提供的利好作用有限。限電主要影響下游加工企業(yè)生產(chǎn)，會令需求雪上加霜。原油和煤炭上漲，聚烯烴積極跟漲，但需要警惕限電對需求的負(fù)面沖擊。

(以上內(nèi)容僅供參考，不作為操作依據(jù)，投資需謹(jǐn)慎。)

投資咨詢部

楊帆

從業(yè)資格：

F3027216

投資咨詢：

Z0014114

聯(lián)系人：楊帆

0755-33321431

從業(yè)資格：

F3027216

投資咨詢：

Z0014114

橡膠

庫存壓力緩解、需求預(yù)期樂觀，關(guān)注氣候因素影響

供給方面：世界氣象組織預(yù)警今夏極端高溫，NOAA上調(diào)本輪厄爾尼諾事件強(qiáng)度及持續(xù)時(shí)間，太平洋地區(qū)氣候狀況擾動(dòng)增強(qiáng)，各主產(chǎn)區(qū)物候條件穩(wěn)定性受到嚴(yán)峻考驗(yàn)，天氣問題對天然橡膠原料產(chǎn)出的負(fù)面影響逐步加劇。

需求方面：6月乘用車零售同比增速受高基數(shù)影響有所回落，但環(huán)比增長勢頭得到延續(xù)，且多部委紛紛發(fā)文意欲推進(jìn)汽車消費(fèi)，政策施力大概率加碼提效，而輪胎企業(yè)開工意愿相對積極，半鋼胎產(chǎn)線開工率維持在季度均值開工區(qū)間上沿，天然橡膠需求預(yù)期及需求傳導(dǎo)偏向樂觀。

庫存方面：滬膠倉單持續(xù)走低，而一般貿(mào)易庫存出庫率大于入庫水平，帶動(dòng)港口庫存小幅降庫，結(jié)構(gòu)性庫存壓力緩和。

核心觀點(diǎn)：汽車產(chǎn)銷數(shù)據(jù)表現(xiàn)尚佳，需求傳導(dǎo)亦相對通暢，而厄爾尼諾事件影響料逐步增強(qiáng)，天膠原料生產(chǎn)存一定不確定性，加之當(dāng)前港口庫存進(jìn)入降庫區(qū)間，供減需增推升價(jià)格波動(dòng)中樞，滬膠多頭策略賠率及勝率依然占優(yōu)。

(以上內(nèi)容僅供參考，不作為操作依據(jù)，投資需謹(jǐn)慎。)

投資咨詢部

劉啟躍

從業(yè)資格：

F3057626

投資咨詢：

Z0016224

聯(lián)系人：劉啟躍

021-80220107

從業(yè)資格：

F3057626

投資咨詢：

Z0016224

棕櫚油

新增驅(qū)動(dòng)有限，棕櫚油高位震蕩

上一交易日棕櫚油價(jià)格早盤有所回落，但隨后收復(fù)跌幅，維持在高位運(yùn)行。供給方面，SPPOMA數(shù)據(jù)顯示6月馬棕產(chǎn)量環(huán)比下降4.5%，市場對天氣的擔(dān)憂仍在持續(xù)發(fā)酵，但厄爾尼諾天氣強(qiáng)度的不一致，對產(chǎn)量影響的差異較大，仍需關(guān)注天氣情況。此外上周USDA意外下調(diào)了大豆種植面積和庫存，超市場預(yù)期，對油脂整體價(jià)格形成提振。需求方面，目前食用需求和生柴需求均較為穩(wěn)定。而庫存方面，目前有調(diào)查數(shù)據(jù)顯示馬棕庫存或有較大增速。綜合來看，目前油脂板塊及棕櫚油本身均存在供給擾動(dòng)，且存在進(jìn)一步發(fā)酵空間，疊加需求端暫無明確利空，棕櫚油價(jià)格或仍有向上空間。但高庫存或?qū)q勢形成制約，且棕櫚油價(jià)格在連續(xù)上漲后動(dòng)能或有所放緩。

（以上內(nèi)容僅供參考，不作為操作依據(jù)，投資需謹(jǐn)慎。）

投資咨詢部

張舒綺

從業(yè)資格：F3037345

投資咨詢：Z0013114

聯(lián)系人：張舒綺

021-80220135

從業(yè)資格：F3037345

投資咨詢：Z0013114